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风险提示：需求回落，竞争加剧，成本压力报告核心：构建长期模型，挖掘企业诉求市场研究关注点远小于企业经营边界，对伊利长期模型的构建不够完善。当前市场对伊利股份研究和跟踪集中在常温板块，核心关注点在于龙头之间的竞争，我们同样认为这些研究非常重要，但站在现在时点，却并不充分。研究盲点的存在导致了诸多弊端，比如

根据几家矿泉水年增量和实力比较，伊利三年能做到10-20亿之间较为合理。2015年底，农夫推出天然矿泉水。按照农夫天然饮用水业务10%的增长，2016年天然矿泉水的营收规模约为7亿元左右，按照草根调研2018年20亿的总归规模算，年收入规模7亿-14亿-20亿。百岁山一直保持着比较平稳的25%的增长，2015年以来每年增量是10亿左右。

其中，一家淘宝商家，更是打出“定做明星”的宣传。客服表示，只需提供指定的照片，便可完成定制。就在京东、苏宁平台，也有商家以“幼女”、“萝莉”等噱头出售充气娃娃。京东某店铺的产品宣传图片中，大量成人娃娃为小女孩面孔，并且还特意标注“可口交”。而在苏宁平台，也有大量成人用品，在介绍页面配以露骨动漫图片+“幼女”等。

天仪研究院创始人兼CEO杨峰形容互联网之后的下一个连接形态，把陆地、海洋、天空靠卫星连接一起，并获得一切数据，便是“天联网”。5G的到来会进一步推动行业。华为尚未抢入。“地空卫星连接技术我们团队有研究，但没有太多实际方面的投入。”梁华告诉《中国企业家》，华为目前的重点是将地面这张网建好。5G网络更加增强移动宽带服务，还有To B的物联网连接，将5G这张网建好，是华为的当务之急。

结合行业发展史，我们认为，对于矿泉水业务，水源和渠道只是基础配置，定价与营销才是关键。矿泉水水源和渠道只是基础配置。矿泉水水源不具备排他性，因此水源的故事不足以说明消费者在同质化严重的市场中购买公司产品，只能作为基础配置。而西藏5100依靠铁路总局成功上市后，因铁总退出导致产能大量闲置，也预示着渠道的重要性。

2018年5月，北京市商务局发布了修订版《支持“深夜食堂”特色餐饮发展项目申报指南》，其中提出，对“深夜食堂”特色餐饮街区和特色商圈在2018年1月1日以后的规划设计、装修改造等软硬件投入方面提供补贴支持，对“深夜食堂”特色餐厅2018年1月1日以后的装修改造和软硬件设备购置支出给予支持。