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我们每年都会雇用数千名美国工人去装配我们的设备，或从事维修售后工作。据统计，目前的关税政策将造成6000个直接或间接的就业岗位处在危险边缘；Valmet公司的收入也会降低，对美投资率、美国的税收收入都会相应降低。这一系列影响是不会随着国内生产的增加而抵消的。美国已经15至20年没有生产过此类产品了，美国目前也没有足够大的工厂制造我们所需的机器。如果真要在美国国内重新开始生产，那么要花很多年的时间重建工厂与设备。

3．龙头效应突出，金融和消费估值和业绩性价比更优新时代经济体由大变强，龙头公司业绩更优。随着新时代我国经济体由大变强，我国各行业集中度正逐步提升，在此背景下龙头公司更有望受益，上市公司业绩数据也表明龙头公司业绩更优。根据Wind行业分类，信息技术总市值最大的三大龙头公司（行业整体）的18Q3ROE（TTM）为24.9%（6.5%），金融为12.3%（12.2%），房地产为19.5%（14.4%），公用事业为11.5%（7.0%），材料为19.0%（12.5%），能源为6.5%（7.8%），工业为12.7%（8.5%），日常消费为27.1%（13.5%），可选消费为20.6%（11.1%），电信业务为1.9%（2.1%），医药保健为11.5%（11.6%）。

广告营销反映在财务报表上是一项支出，但黄峥在上市当天接受腾讯科技采访时认为，这样的广告投入长期来看是一项投资。“就广告投放来讲，如果我们持续这么做，拼多多这个虚拟的IP是在增值的，它更像一个投资，而不是消费。”他不否认受到段永平商业思维的影响。

“目前猪场没有受到非洲猪瘟的影响。”丁文强说，不过公司也加强了生物安全方面的防控，增加了隔离、消毒等防控措施，这些硬件设施上公司投入了150多万元。而为了避免接触传染，也减少了员工进出猪场的频率，并相应增加了员工的工资和奖金收入，这两块的成本支出较高。

2017年8月1日质押期满，三鼎控股随即与东方证券就上述股权办理了股票质押式回购交易延期购回手续，将购回交易日延期12个月。近日，三鼎控股与东方证券就上述股权再次办理股票质押式回购交易延期购回手续，将购回交易日延期12个月，即购回日期延期至2019年8月2日。

2．中小创盈利增速比主板更快下滑主板三季报净利累计同比为11.0%，较中报回落。18Q3/18Q2/18Q1主板归属母公司净利润累计同比为11.0%/14.3%/12.6%，净利同比增速较中报回落。18Q3/18Q2/18Q1主板ROE（TTM）为10.8%/11.0%/10.6%，仍低于2005年以来均值为12.1%。主板盈利回升始于2016年中，归母净利累计同比从16Q2的-6.7%最高升至17Q1的19.7%，全年维持高增长，2017年净利同比为19.5%，进入2018年主板业绩增速开始下滑。按照杜邦公式拆分，18Q3/18Q2/18Q1主板净利率为10.2%/10.5%/10.5%，资产周转率为0.166/0.165/0.162次，资产负债率为85.1%/85.3%/85.2%，ROE回落主要源于净利润率和资产负债率回落。结合历史数据和自下而上分析，我们推算18年主板净利同比增速为10%，ROE为10.6%。