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但事实上，解决两难困境的途径早在1930年代就已提出。大萧条时期，芝加哥大学的经济学家提出了“芝加哥方案（Chicago Plan）”，要求将部分准备金制度转变为100%的全额准备金制度，从而终止私人银行的货币创造功能。该方案下，存款从银行转移至央行，央行的资产与负债转变为都具有良好流动性的国债与存款，并形成只承担支付业务的“狭义银行”体系。此时，银行挤兑风险不再存在，因为央行以国家信用为保证承担了公民的存款负债。相比之下，其他银行业务则演变为“广义银行”体系，通过发行长期债务或资产抵押以开展短期借贷并实现套利，但其同时也独自承担低流动性资产负债表所伴随的金融危险。

不过头部IP单一，过度依赖“熊出没”仍然是华强方特迫切需要解决的问题。尽管公司推出了包括《小鸡不好惹》等30余部系列动画片、动漫电影作品，但真正具备强吸金力的只有“熊出没”，而该IP在2012年就已经推出，随着低龄群体的成长，或会面临着用户流失、IP老化的风险。

因为在社评中的鲜明立场，金庸不断受到“左右摇摆”的质疑，但在符俊杰看来，变化的是形势，不变的是金庸作为知识分子的人文和家国情怀。符俊杰在做《明报》社办主任期间，他和办公室同事还有一项工作内容：帮金庸回复读者来信。通常每天都有几十封来信，多数是从内地寄过去，有些连地址都没有，就写着“金庸收”几个字，但“可以说是无人不知金庸”，不影响邮递局将信件送到。

他说，“我这个人就喜欢打仗，而且一定要打到最后一滴血。”他钟情单板滑雪，这项运动张扬个性，过程则要求精神集中。他喜欢的另一个刺激挑战是冲浪，早上8点出海，9点回来冲澡，半个小时后去上班，夏天他几乎每周重复三四次。这符合张磊一贯自我挑战的性情。有人说，你的基金规模都几百亿美金了，光拿管理费就够，别乱折腾。他不愿意，“要做就做到最好，要么不做。”

责任编辑：张恒来源：广发策略报告摘要●贴现率下行驱动成长“先飞一会儿”周五A股反弹由货币政策边际宽松与资金供求关系悲观预期修复共同驱动，我们在0624《绝处逢生》中所提A股反弹三因素之一正在出现，受益于此，市场的普涨将更显著表现于成长股反弹。但去杠杆路径&中美贸易摩擦尚待清晰，市场风险偏好上行空间仍受制约，更具趋势性的股权风险溢价回落需要等待：1）信用缓和与扩大内需政策；2）中美摩擦过程中偏积极的信号。两大催化剂均有望在三季度先后出现。

饿了么、口碑、盒马鲜生等为阿里生态拓展全新的本地生活服务领域，完成从新零售走向新消费起到了重要作用。早在阿里收购饿了么时就曾透露，阿里将以餐饮作为本地生活服务的切入点，以饿了么作为本地生活服务最高频应用之一的外卖服务，结合口碑以数据技术赋能线下餐饮商家的到店服务，产生化学反应，形成对本地生活服务领域的全新拓展。